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上海电力股票剖析:煤炭老本同比回升致一季度

  上海电力(600021)

  【事件】

  2018 年 4 月 28 日,公司发布 2018 年一季报。 2018 年第一季度公司实现营业收入 56.62 亿元,同比增长 21.31%;归属净利润 0.87 亿元,同比减少 31.80%;根本每股收益 0.036 元,同比下降 31.89%。

  【点评】

  1、公司业绩合乎我们预期。 2018 年第一季度公司实现营业收入 2018 年第一季度公司实现营业收入 56.62 亿元,同比增长 21.31%;归属净利润 0.87 亿元,同比减少 31.80%;根本每股收益 0.036 元,同比下降 31.89%。 呈文期内,公司归属于上市公司股东的净利润和根本每股收益均有所下降, 主要是由于煤价同比回升导致公司部属煤电企业归属于上市公司股东的净利润同比减少所致。

  2、 收购江苏电力进步公司连续运营才华。 2017 年,公司完成以发行股份及支付现金方式向国家电投集团收购其持有的国家电投集团江苏电力有限公司 100%股权。截至 2017 年底,江苏电力总资产 220.05 亿元,净资产 34.42 亿元,控股装机容量 275.8 万千瓦。 江苏公司及其部属的其他新能源资产注入上海电力, 操作上市公司平台将现有的江苏地区业务与江苏公司联结,孕育发生了优良的协同效应。 呈文期内,公司运营流动孕育发生的现金流量净额增多了38.85%,主要系公司所属企业江苏电力、漕泾发电电费收入增多,使得运营流动孕育发生的现金流量净额增多。 收购江苏电力显著加强了公司的合作力和连续运营才华,进步了公司可连续开展才华。

  3、维持买入评级。 我们维持盈利预测不乱, 大约公司 2018-2020 年公司的每股收益别离为 0.52、 064.和 0.66 元,估值别离为 23.0、 18.8 和 18.2 倍。思考到公司及相关方正积极落实对 KE 项宗旨收购,公司装机构造连续优化, 新能源板块快捷发展, 以及收购江苏电力孕育发生了优良协同效应, 维持买入评级。风险提示:

  煤价继续上涨; 收购 KE 公司停顿不达预期;市场颠簸等。

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公司简介

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